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【企業価値評価】 > 解散価値か、持続的収益力か?

2009/4/6 (第136号)

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□■  世界投資探検−3分で知る世界の企業&市場    
■□     http://www.fairroad.co.jp/
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こんにちは、「世界投資探検」ナビゲーターの木戸です。

 さくらが咲いて、タンポポが咲いて、すみれが咲いて。春真っ盛りで
すね。行く春を楽しませていただけることに感謝です。四季のあること
ってすばらしいな、と改めて思うきょうこのごろです。

 皆さまにとって今週もすばらしい1週間でありますように!

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「本日の話題」・・今回メルマガのテーマ

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■□  【企業価値評価】 > 解散価値か、持続的収益力か?
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この一ヶ月市場は大きく揺れ動きましたね。前半は株安、円高が急速に
進み、市場は悲観一色に包まれましたが、後半は、金融サミットをはさ
み、一転急速に切り返すという展開となりました。

安値からの戻り率は日経平均24%、米ダウ24%、香港ハンセン指数
28%。主要市場は強気相場入りとされる2割を超える上昇となり、フ
リーフォールの恐怖から逃れた市場には安堵感も漂っています。

安値局面では信じられないような安値がついていました。米ダウを構成
する米優良企業、JPモルガン、アメックス、GE、アルコア、ディズ
ニーなどは軒並みPBR1倍割れとなりました。

今はこういう状況ですから、財務力に少しでも懸念のある企業は、企業
本来の実力を示す持続的な収益力をまったく無視して、今後の収益悪化
を見越した解散価値で株価評価なされます。

しかし、いつまでも解散価値で評価されるわけではないでしょう。いつ
になるかわかりませんが、株価評価が解散価値から持続的収益力にシフ
トする時がきます。その時には株式市場の風景は一変するでしょう。

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□■ 今日の名言
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  長期的価値を買いたい時、不確実性はあなたの真の味方となる

               ウォーレン・バフェット

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